進階

00631L 台灣50正2：邊滾邊領？

同一段真實歷史、同一套成本假設：00631L 與 0050 一次投入差多少、兩次大跌各跌多深，以及「邊滾邊領」只因為起點不同，結果差多少。所有數字都由本站引擎用凍結資料算出，單一歷史路徑，不是預測。

撰寫與維護：孤獨的時空旅人 · 更新：2026-09-24

預設在問什麼

示範情境大約是：本金 2,000 萬、標的 00631L、自 2020 年初至執行當日，並以自訂腳本模擬股現配置與每年生活費。期末可能高於或低於本金，兩種結果都可能出現。

槓桿 ETF 有複利衰減、波動與追蹤差異。短期間的大漲不能外推到長期「邊領邊滾一定成功」。

標的：00631L 元大台灣50正2
等級：進階（波動遠大於 0050）
站內另有「2000 萬可以退休嗎？」導覽，走同一類問題

風險（請先讀）

正2 不適合當成「0050 的兩倍定存」。回測即使撐住，也只代表該段歷史；換成另一段下跌或橫盤，提領規則可能更快耗盡現金。請用本站改期間、改提領金額自己壓測。

同一段歷史：40 萬元一次投入，00631L 與 0050 差多少

用本站引擎、同一套成本假設（手續費 0.1425%、賣出證交稅 0.1%、零股成交），把 400,000 元在 2020-01-02 一次買進，一路持有到 2026-06-30（1,571 個交易日），不加碼、不賣出、不停損。結果如下：

00631L：期末資產 6,205,778 元，累計報酬約 1,451.4%，期間最大回撤 -55.1%；這段資料裡沒有配息。
0050：期末資產 1,880,789 元（含息報酬約 370.2%，累積股息 117,139 元，股息以現金收下、沒有再投入），期間最大回撤 -31.6%。
如果把 0050 的累計報酬直接乘以 2，是 740.4%；00631L 實際是 1,451.4%。這一段歷史裡，正2 跑出來的結果比「兩倍」還大。

逐年對照：正2 不是 0050 的整齊兩倍

把同一條帳戶淨值曲線按日曆年切開（0050 的報酬含現金股息）。6 個完整年度裡，有 4 年 00631L 的表現優於 0050 的兩倍（下跌年度則是虧損比兩倍小），另外 2 年低於兩倍：

2020：00631L 上漲 65.4%，0050 上漲 28.9%（0050 的兩倍：上漲 57.8%）
2021：00631L 上漲 62.2%，0050 上漲 21.2%（0050 的兩倍：上漲 42.3%）
2022：00631L 下跌 36.4%，0050 下跌 19.9%（0050 的兩倍：下跌 39.7%）
2023：00631L 上漲 62.9%，0050 上漲 24.3%（0050 的兩倍：上漲 48.7%）
2024：00631L 上漲 59.0%，0050 上漲 42.3%（0050 的兩倍：上漲 84.6%）
2025：00631L 上漲 51.0%，0050 上漲 32.7%（0050 的兩倍：上漲 65.5%）
2026（至 6/30）：00631L 上漲 132.9%，0050 上漲 60.2%（0050 的兩倍：上漲 120.4%）

兩次下跌：一次跌得比兩倍少，一次比兩倍多

2022 年那一波：從 2021-12-31 到 0050 的谷底 2022-10-25，0050 的淨值下跌 28.7%，00631L 下跌 49.3%，比 0050 的兩倍（下跌 57.4%）少跌一些。

2025 年初那一波則相反：從 2024-07-11 到 2025-04-09，0050 下跌 23.8%，00631L 下跌 55.1%，比兩倍（下跌 47.6%）跌得更深。這也是這 40 萬元整段歷史裡最深的一次回撤：淨值從 2,069,736 元掉到 928,422 元；跌了 55.1% 之後，要再漲約 122.7% 才回得到原來的高點。

同樣是「每日兩倍」，兩段下跌的結果不同：槓桿 ETF 追求的是每天的報酬，不是一段期間的報酬，所以結果取決於中間漲跌的順序與幅度，不能用「指數跌多少就乘以二」來估算。本站的資料只能看到結果，無法把差異拆成複利、費用與追蹤誤差各占多少。

回到高點花的時間也不同：00631L 從谷底 2025-04-09 到回到前高 2025-09-12，約 5 個月；0050 從谷底 2022-10-25 到回到前高 2024-02-15，約 16 個月。這是這段特定歷史的結果，尤其是 00631L 這一次遇到了快速反彈，換一段長期陰跌的行情，正2 可能永遠回不到前高。

邊滾邊領：同一套規則，起點不同，結果差很多

站內的示範腳本是：起始 2,000 萬元，00631L 與現金各半、每月再平衡、每年一月提領 200 萬元（第一年就是本金的 10%）。同一份腳本，只改變「從哪一天開始」，都跑到 2026-06-30：

2020-01-02 起算：期末資產 51,067,816 元；期間淨值最低 13,059,013 元（2020-03-19）；最大回撤 -35.9%；78 筆交易；沒有破產
2021-01-04 起算：期末資產 36,451,028 元；期間淨值最低 14,955,281 元（2025-04-09）；最大回撤 -37.5%；66 筆交易；沒有破產
2022-01-03 起算：期末資產 29,152,337 元；期間淨值最低 12,195,814 元（2025-04-09）；最大回撤 -39.0%；54 筆交易；沒有破產
2023-01-03 起算：期末資產 45,630,043 元；期間淨值最低 17,963,304 元（2023-01-04）；最大回撤 -36.4%；42 筆交易；沒有破產

這四條路徑告訴你什麼、不能告訴你什麼

四個起點都沒有破產，但期末資產從 29,152,337 元到 51,067,816 元，最高是最低的約 1.8 倍；起點只差一兩年，結果就差這麼多。

要小心的是，這四條路徑走的是同一段行情（後面幾年完全重疊），不是四次獨立的試驗。2020 年之後正好是一段少見的強勢多頭，每年 10% 的提領率也遠高於常被討論的 4% 上下的水準；它們沒有撐不住，是因為行情夠好，不是因為這套規則本身很安全。

2023 年起算的那一條，淨值最低點就出現在第一次提領後隔天，此後沒有再低於這個數字（包含 2025 年 4 月的急跌）。換句話說，同一套規則只是晚了三年開始，經歷的就是另一個故事。如果你想知道自己的假設能不能撐住，應該在站內用不同的起始日、提領金額與再平衡規則各跑幾次，而不是只看一個漂亮的數字。

這些數字怎麼來的（可重現）

資料是 FinMind 提供的日線（00631L 與 0050），凍結在專案的 public/learning 目錄，不會被之後的行情悄悄改掉。00631L 資料 SHA-256：1fe34d7467de1cba…；0050 資料 SHA-256：1d60137757a73cc9…。

計算使用本站回測引擎（runBacktestWithBars），案例由 scripts/build-lever-cases.ts 產生。資料中 00631L 在 2026-03-31 有一次 1 股變 22 股的分割，引擎依分割事件調整股數，不會把分割日當成價格暴跌。

你也可以自己重跑：在站內載入「正2 邊滾邊領」預設，改起始日期、本金與提領金額，看結果怎麼變。

兩天算例：方向回原點，結果未必回原點

假設指數第一天漲10%、第二天跌9.0909%，約回到起點。忽略成本，以每日兩倍計算的示意資產則為100×1.20×0.818182≈98.18。這是日複利算例，不是00631L真實績效，說明不能把長期指數報酬直接乘二。

加入提領後先看生存路徑

固定年提領會在下跌時賣掉更多單位，之後反彈參與的股數減少。先比較是否曾現金耗盡、哪一天被迫賣出，再看期末。改不同起始年份時完整保留所有結果，不能把順風區間當作退休可行證明。商品實際目標與風險請讀發行人說明。

範例設定（不是績效）

名稱：新手：正2 邊滾邊領（實為進階）
標的：00631L　本金：20,000,000 元
開始日範例：2020-01-02　策略：自訂腳本
生活費假設：每年 200 萬（腳本內，非保證提領率）

數字為站內預設或操作提示，執行後的報酬請以結果頁為準。

載入正2 邊滾邊領預設